+
La capacidad de las Estrategias de Trading David Thesmar () y Augustin Landier () Resumen: Debido a los costos de transacción no lineales, el desempeño financiero de una estrategia de negociación disminuye con el tamaño de la cartera. Utilizando un modelo de comercio dinámico a la Garleanu y Pedersen (2013), los autores derivan fórmulas de forma cerrada para la frontera de rendimiento a escala alcanzada por un comerciante dotado de una señal de predicción de rendimiento de las acciones. La decadencia con la escala de la ratio de Sharpe se dio cuenta es más lento para las estrategias que (1) las existencias comerciales más líquidos (2) se basan en señales que no se desvanecen con rapidez y (3) tener buenos resultados sin fricción. Para un inversor dispuesto a aceptar una reducción Sharpe en un 30%, la escala de cartera (medido en la volatilidad del dólar) viene dada por una fórmula simple que es una función de la fricción Sharpe, una medida de impacto en el precio, y una medida de la velocidad a la que la señal se desvanece. Aplican el marco de cuatro estrategias bien conocidas. Dado que las acciones se han vuelto más líquido, la capacidad de las estrategias ha aumentado en la década de 2000 en comparación con la década de 1990. Debido a la alta persistencia de la señal, la capacidad de una estrategia de "calidad" es un orden de magnitud mayor que los otros y es el único gran capacidad de ampliación en la gama mediana capitalización.